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期货市场-即行为人的持仓优势影响期货交易价格

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操縱行為如何界定?證監會在起草說明中對上述四類操縱行為的界定做出了進一步明確。

這一新規將填補一大空白,成為針對國內期貨價格操縱行為的監管新依據。

2、行為影響,即行為影響期貨交易價格或者期貨交易量。

1虛假申報不以成交為目的,頻繁申報、撤單或者大額申報、撤單,影響期貨交易價格或者期貨交易量,並進行與申報方向相反的交易或者謀取相關利益的,構成操縱。

2、行為影響,即行為人的評價、預測或者投資建議影響期貨交易價格或者期貨交易量。

(二)關於蠱惑操縱1、行為表現,一是行為人編造並傳播或者雖未編造但傳播了虛假信息或者誤導性信息,二是行為人進行相關交易或者謀取相關利益。

(四)關於擠倉操縱1、行為表現,即行為人採取分倉或者其他不正當手段規避限倉規定,獲取了相對於其他交易者的持倉優勢。

3搶帽子對合約或合約標的物作出公開評價、預測或者投資建議,影響期貨交易價格或者期貨交易量,並進行與其評價、預測或者投資建議方向相反的期貨交易的,構成操縱。

(三)關於搶帽子操縱1、行為表現,即行為人對合約或者合約標的物作出公開評價、預測或者投資建議,並進行與其評價、預測或者投資建議方向相反的期貨交易。

現行《期貨交易管理條例》第七十條規定,任何單位或者個人有下列行為之一,操縱期貨交易價格的,責令改正,沒收違法所得,並處違法所得1倍以上5倍以下的罰款;沒有違法所得或者違法所得不滿20萬元的,處20萬元以上100萬元以下的罰款:

2、行為表現,即行為人不以成交為目的地頻繁申報、撤單或者大額申報、撤單,製造虛假的市場深度表象,或者意圖製造人為的價格漲跌方向,並進行與原申報方向相反的交易或者謀取相關利益。對於是否「頻繁」,可結合行為人撤單次數及其占同期市場總撤單次數比例、各次撤單的時間間隔等綜合判斷。對於是否「大額」,可結合行為人涉案期間單筆撤單量、撤單總量、撤單總量占申報總量比例、撤單量占同時段市場總撤單量比例,特定時段撤單量占申報量比例等綜合判斷。

2蠱惑編造、傳播虛假信息或者誤導性信息,影響期貨交易價格或者期貨交易量,並進行相關交易或者謀取相關利益的,構成操縱。

監管部門頒佈新規證監會表示,為打擊操縱期貨交易價格的行為,維護期貨市場秩序,根據《期貨交易管理條例》的授權,證監會制定併發布了《關於<期貨交易管理條例>第七十條第五項「其他操縱期貨交易價格行為」的規定》(以下簡稱《規定》),自2019年11月22日起施行。

填補了監管空白本次規定是對《期貨交易管理條例》中有關條例的進一步完善和明確。據券商中國記者向業內了解,雖然就期貨市場操縱目前法規有明文禁止,但面對一些具體操縱行為,在實際監管中會面臨無法可依的窘境,本次新出台的規定能夠很大程度上解決這樣的問題。

4擠倉在臨近交割月或者交割月,利用不正當手段規避持倉限制,形成持倉優勢,影響期貨交易價格的,構成操縱。

(一)單獨或者合謀,集中資金優勢、持倉優勢或者利用信息優勢聯合或者連續買賣合約,操縱期貨交易價格的;

(四)為影響期貨市場行情囤積現貨的;

本次新規出台可謂順應了市場新變化和新形勢。據券商中國記者今年年初的調查,國內期貨市場上近年來利用高頻交易幌騙(Spoofing)的情況屢有發生。此外,在一些期貨品種的極端行情中出現了利用網站、微信群公開誘導交易的現象,而擠倉操縱以往在期貨市場上也有發生,新規可謂填補了這些監管空白。

11月22日,為打擊期貨市場操縱,中國證監會發佈《關於<期貨交易管理條例>第七十條第五項「其他操縱期貨交易價格行為」的規定》。

2、行為影響,即行為人的持倉優勢影響期貨交易價格,可結合期貨與現貨價格偏離度、近月合約與遠月合約價格偏離度、涉案合約與關聯合約價格偏離度等因素分析其影響。

早在今年2月15日,證監會就起草發佈了上述規定徵求意見稿,公開向社會徵求意見。證監會稱,在徵求意見過程中,各方整體上對《規定》持支持和歡迎態度,部分市場參与者提出了意見和建議,證監會認真梳理研究,採納了合理可行的意見和建議。下一步,證監會將依法打擊操縱期貨交易價格的行為,確保期貨市場有序發展,持續增強期貨市場服務實體經濟能力。

本文首發於微信公眾號:券商中國。文章內容屬作者個人觀點,不代表和訊網立場。投資者據此操作,風險請自擔。

3、行為影響,即行為影響期貨交易價格或者期貨交易量。以價格為例,操縱行為對期貨交易價格的影響主要表現為價格朝有利於行為人的方向變動,或者將價格維持在特定水平,尤其是封住停板直至收盤。

(三)以自己為交易對象,自買自賣,影響期貨交易價格或者期貨交易量的;

劍指四類期貨市場操縱本次發佈的新規明確禁止四類期貨市場操縱行為:虛假申報、蠱惑、搶帽子、擠倉。

(五)國務院期貨監督管理機構規定的其他操縱期貨交易價格的行為。單位有前款所列行為之一的,對直接負責的主管人員和其他直接責任人員給予警告,並處1萬元以上10萬元以下的罰款。其中第五條此前並沒有明確說明。

(一)關於虛假申報操縱1、行為意圖,即行為人在申報時並不以成交為目的。可結合申報、撤單情況及其他行為特徵綜合判斷。在滿足前述各行為特徵的情況下,行為人存在少量成交或者部分成交的,不影響對「不以成交為目的」的認定。

(二)蓄意串通,按事先約定的時間、價格和方式相互進行期貨交易,影響期貨交易價格或者期貨交易量的;

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